V předchozím článku jsme prezentovali výsledky a výkonnost strategií 101plus v roce 2021.
Jaký je náš výhled do roku 2022?
V současné době jsou téměř všechma aktiva na hodnotách blízkých all-time-high. Proto si myslím, že je zde několik důvodů k obavám:.
- příchod další COVID mutace
- vysoká inflace (jakou jsme nezažili už dlouhou dobu)
- snižování a ukončení fiskální podpory (pumpování peněz do trhu)
- vysoké zadlužení států a nutnost tyto dluhy (někdy) splácet
- potenciální problémy s firemními dluhopisy
- přepálený realitní trh (samotná ČNB odhaduje nadhodnocení cen nemovitostí v ČR na úrovni 25%)
- obchodní válka na lince USA-Čína
- surovinová válka na lince Evropa-Rusko
Nemyslíme si, že v této situaci “pojede všechno automaticky nahoru”. Inflace se totiž velmi rychle může přeměnit ve stagflaci (=vysoká inflace + nízký ekonomický růst). Ekonomiky budou fungovat, ale mohou velmi zpomalit a budou velmi citlivé na nejistotu.
Předpokládáme tedy, že se budou v roce 2022 pohybovat v rozmezí tam a zpět, pravděpodobně budou za nízké volatility růst jen pomalu. Např. Deutsche bank předpokládá růst indexu S&P v roce 2022 o 4,1%, Goldman Sachs potom růst o 7% – to jsou historicky velmi podprůměrné hodnoty . Trhy občas vyleká nějaká špatná zpráva, to bude znamenat prudkou korekci a vystřelení volatility.
Klasické investice do akcií mohou v tomto prostředí vydělat v podstatě jen dvě způsoby – tradingem nebo stockpickingem (long nebo short) – v tom musíte být velmi dobří nebo mít štěstí. Riziko je ale velmi vysoké.
Myslíme si proto, že opční strategie 101plus založené na rozpadu časové hodnoty naopak umožňují být “na správné straně rizika” a mohou v tomto prostředí mít velmi dobrý výnos, protože na směrovém pohybu nejsou závislé.
Těšíme se na rok 2022, který ukáže, který názor byl správný 🙂